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穆国兴这是第三次来到三号首长的住所了，虽然已经是熟门熟路了，但是来到首长的住所，自然是不能随便乱闯的，在工作人员的带领下，闯过一条长长的回廊，来到了三号首长的会客室。
泡上茶刚喝了几口，工作人员走了进来：“首长来了！”
三号首长见到穆国兴自然是非常的亲切了，握着穆国兴的手说道：“穆老的身体很好吧，我们经常通电话，但是一年也见不上几次面。”
穆国兴恭恭敬敬的答道：“谢谢首长的关心，我爷爷的身体很好！”
三号首长在沙发上坐了下来，示意穆国兴坐在了他旁边的沙发上。一般的情况下，三号首长接见下面的官员，都是让这个人坐在自己的对面，能让穆国兴坐在他相邻的沙发上，三号首长对穆国兴的欣赏程度就可见一斑了。
“你和钟老去研究所看了看？情况怎么样？”
在来的路上穆国兴也猜到，三号首长一定会问他科研院所的事情，心里早就做好了准备，捡着重要的情况汇报了一下。
三号首长点了点头：“今天让你过来，是有几件事情要和你谈谈，时间可能要长一点。对今天我们两人之间的谈话你也不要有所顾忌，把我看做一个长辈就可以了。”
虽然三号首长讲的话是这么轻松，但是穆国兴却不敢有丝毫的松懈，虽然现在已经不是过去那个封建年代了，可是伴君如伴虎这句话可不是现在才发明出来的。
三号首长看了看穆国兴又说道：“双龙集团出资建立的三个军事科研院所，已经取得了非常好的科研成果，中央对此也是非常满意的。前一段时间中央开会也讨论过这个问题，对研制出来的军事装备由中央出资购买，这也是为了科研院所今后能够有一个长远的发展而考虑的。让他们按照成本价再加上适当的利润销售，对于这一部分收入中央将会给予免税的优惠。”
穆国兴说道：“我一定会把首长的指示如实的传达给双龙集团，也会给他们做工作按照成本价为国家提供军事装备的。”
三号首长看了看穆国兴，微微一笑，他也明白穆国兴讲这话的意思。穆国兴自踏上仕途以来，就再也没有过问过双龙集团的经营，这就是说人家早就和商界彻底的脱离了关系。穆国兴今天的身份只是广南省的省委书记，并不能代表双龙集团，他所能做的就是向双龙集团传达三号首长的指示，动员双龙集团以成本价为国家提供军事装备。
三号首长微笑的看着穆国兴，他发现每一次见到穆国兴，他的身上都会有着一些不小的变化，现在已经比过去成熟多了，也具备了一个政治家的风度了。
“根据有关部门的报告，美国的次贷危机正在逐步加剧，情况正在按照你的预测发展着。我今天找你来，就是想听听你是如何预测到这方面的问题，美国次贷危机发生的根源又是什么？”
说实话穆国兴确实是没有想到三号首长会问他这个问题，本来以为三号首长的这次召见只是了解一下广南省目前的工作情况，所以也没有做这方面的准备。也幸亏穆国兴是一个经济学博士，对这方面的研究比较深入，要是换做第二个人的话，面对这么一个大题目，就有可能会答不上来。
上一次三号首长在召见穆国兴的时候，穆国兴也向三号首长介绍过这方面的情况，他也知道上次的汇报理论性太强，作为三号首长这个学水电工程出身的人，也未必会全部听明白。想必三号首长这一段时间也听过一些经济学家的介绍，但是这些高深的经济理论并不是一两次的汇报就能搞明白的。
穆国兴想了一下，尽量用通俗易懂的话语说道：“首长，美国次贷危机发生的根源就是资本的贪婪性所决定的。打个比方说吧，美国的投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆进行运作，假设一家银行自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资。假如投资盈利5％，那么银行就获得45亿的盈利，相对于自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行赔光了自己的全部资产还欠15亿。”
三号首长点了点头说道：“你讲的这个道理我懂，可是在这里面他们是怎么具体运作的呢？”
一千九百零八章钱从哪来（640朵鲜花加更）
PS：现在到12点还有3个小时，微笑的花现在只够更4章的，今天能够更多少就看大家在接下来3小时的支持力度有多大了三号首长点了点头说道：“你讲的这个道理我懂，可是在这这方面他们又是怎么具体运作的呢？”
穆国兴说道：“由于杠杆*作具有很高的风险，按照正常的规定，银行是不能进行这样的冒险*作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做‘保险’。这种保险就叫CDO（CollateralizedDebtObligation）。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。”
“A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45个亿，这里面拿出5亿去用来做保险，我还能净赚45亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。”
三号首长的脸上出现了笑容，穆国兴知道他是听明白了，又继续说道：“B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的概率不到1％。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A和，B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。”
三号首长笑出了声音：“用很少的钱就做成了这么大的生意，这种办法也只有美国那些冒险家们才能想得出来。”
穆国兴也笑着说道：“是啊，美国人搞的这些稀奇古怪的金融产品还远不止于此呢，更可笑的还在后面。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDO单子卖给我怎么样，每个合同我给你2亿，总共200亿。”
“B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就赚了200亿，而且还没有风险，何乐而不为哪，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDO被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。”
“实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是‘原始股’，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。就这样，泡沫越来越大，虚拟的金融就越来越繁荣。”
三号首长点了点头：“虚拟的经济只是表面上的繁荣，没有实体经济作支撑，早晚有一天会出大问题的。”
穆国兴说道：“首长讲的非常正确，事实也就是如此。上一次我在政治局学习会上已经向各位首长汇报过美国次级贷款是一种什么东西，今天我要汇报的是这种虚拟的繁荣所带来的危害性。”
“刚才我们讲过的A，B，C，D，E，F。。。等，都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利，而他们的盈利大半是来自美国的次级贷款。”
“人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人，我倒是认为次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，也就动起了房产投机的心思。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C，D，E，F等等都跟着赚钱。”
三号首长边听便端起茶杯，微笑着示意穆国兴喝茶，问道：“你这次讲得很好，深入简出，接下来会怎么样哪。”
穆国兴又说道：“房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面也就没有人再肯接盘了。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁，房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，就把房子甩给了银行，初期的违约就发生了。”
“此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G的手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损，因此G就濒临倒闭。”
三号首长笑着说道：“到了这个时候，就会发生多米诺骨牌现象了，美国的金融危机也就不可避免的要发生了。”
穆国兴说道：“是啊，首长说的很对，如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A也马上面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3，。。。，A20，统统要准备倒闭。因此G，A，A2，。。。，A20们就一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家就都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A，。。。，A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。”
三号首长大笑：“这可与美国目前的形势极为相似，根据有关部门的报告，美国政府正在酝酿着让房利美和房地美两大抵押贷款机构实行国有化，这样以来美国政府就将背上一个沉重的债务负担，那么美国政府让这两大抵押贷款国有化，会不会就挽回了次级贷款带来的经融危机呢？”
穆国兴摇了摇头：“我认为是没有这个可能的。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6。2万亿的违约CDS。这个数字是300亿的207倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20。7万亿。如果不赔，就要看着A21，A22，A23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有一定的出入，但美国金融危机的严重程度却是无法低估的。”
三号首长点了点头说道：“二十多万亿美金的债务，可是够了美国政府赔的了，现在他们政府的赤字连年增加，已经达到了一个天文数字了，要是再加上这二十多万亿，我看他们是很难再翻过身来的。我现在想知道的是，造成这种情况的根本原因又是什么呢？”
穆国兴毫不犹豫的回答到：“我认为造成这种情况的根本原因主要有三条，一、美国